เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุด ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ได้ทำใน 28 ปี การเคลื่อนไหวดังกล่าวมีการกำหนดราคาไว้แล้ว อันที่จริง ก่อนการประกาศ ตลาดได้พิจารณาถึงความน่าจะเป็นเล็กน้อยของการย้ายจุด 100 จุด
เฟดไม่ได้ต่อต้านตลาดแต่ไม่ได้เติมเชื้อเพลิงให้กับความคาดหวัง ทำให้เกิดปฏิกิริยา “ขายข้อเท็จจริง” อย่างไรก็ตาม ยังมีข้อสงสัยอยู่มากเกี่ยวกับความยั่งยืนของการดีดตัวขึ้นของหุ้นเมื่อวานนี้และการอ่อนค่าของดอลลาร์
ในการซื้อขายในยุโรป เงินดอลลาร์ส่วนใหญ่ฟื้นตัวจากการขาดทุนหลังจาก FOMC และตลาดตราสารทุนได้ลบการรีบาวด์ ปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันดูเหมือนเป็นบทนำของแรงกระตุ้นที่ลดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้า โดยพิจารณาจากเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นจากธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุดในโลกและการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลง
ดังนั้นเฟดจึงเพิ่มการคาดการณ์อัตราการว่างงานช่วงสิ้นปีเป็น 3.7% โดยไม่คำนึงว่าจะลดลงอีกจากระดับปัจจุบัน การเติบโตของ GDP สำหรับปี 2565 ได้รับการแก้ไขจาก 2.8% เป็น 1.7% และคาดว่าอัตราดังกล่าวในปี 2566
ด้านบวกที่เป็นไปได้สำหรับตลาดคือการรับรองว่าการเคลื่อนไหวของเมื่อวานนั้นยอดเยี่ยมและ FOMC ตั้งใจที่จะปรับขึ้นอีก 50 จุดเมื่อสิ้นสุดการประชุมเดือนกรกฎาคม
นอกจากนี้ยังจำเป็นสำหรับตลาดที่จะต้องเข้าใจว่าเฟดตั้งใจที่จะยืนอยู่ที่ใด การคาดการณ์โดยเฉลี่ยจากสมาชิก FOMC แนะนำให้ระดับ 3.75% ซึ่งสูงกว่าอัตราปัจจุบัน 200 จุดและต่ำกว่าระดับสูงสุดที่ตลาดฟิวเจอร์สตั้งขึ้นในวันก่อน 150 จุด
แม้จะมีความมั่นใจจาก Powell แต่ตลาดแทบจะไม่สามารถผ่านการปรับขึ้น 50 จุดในแต่ละครั้งได้ด้วยการผ่อนคลายเชิงปริมาณโดยไม่สูญเสียซึ่งทำให้เงื่อนไขทางการเงินตึงเครียดทั้งสองฝ่าย
การเพิ่มขึ้นของค่าเงินดอลลาร์และราคาหุ้นที่ลดลงเพื่อตอบสนองต่อนโยบายดังกล่าวอาจทำให้จุดสุดท้ายของการรัดกุมทางการเงินใกล้ชิดยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ในอีกไม่กี่วันหรือสัปดาห์ต่อจากนี้ ตลาดมีโอกาสสูงที่จะปรับตัวเข้ากับความเป็นจริงใหม่
ฟิวเจอร์ส S&P500 ลดลงเหลือ 3700 ทำให้ตลาดเข้าใกล้ 3500 อีกสองสามก้าว ซึ่งเป็นเส้นแนวโน้มระยะยาวที่สำคัญ เว้นแต่ตลาดจะเข้าสู่โหมด Free-fall ใกล้ 3500 ซึ่งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ผ่าน ตลาดสามารถหาแนวรับได้เช่นเดียวกับในปี 2016 และ 2018 ระบอบการล่มสลายของ S&P500 ที่ต่ำกว่าเส้นนี้ ในมุมมองของเรา อาจทำให้ Fed อ่อนตัวลงอย่างเร่งด่วน
ที่มาบทความนี้